首页 > 金融模式 > 正文

财富管理与资产并购
2013-12-20 17:09:43   来源:   评论:0 点击:

财富管理与资产并购
财富管理与资产并购

FOT? 
 
  FOT(即Fund of Trust)是指投资信托产品的基金。近两年来,由于实体经济的不景气,房地产市场的持续调控和大宗商品的走低,投资者避险性需求旺盛,但是目前固定收益信托产品动辄100万、300万的投资门槛,使得很多偏好固定收益产品的中小投资者无法参与。FOT产品首创信托产品团购的概念,由基金募集资金,选择较好成长性及良好知名度信托公司的信托产品作为拟投项目,信托的投资行为接受基金的约束和监督,通过专业化分工,达到分散风险和追求绝对收益的目标。
 
  FOT 产品设计是源自 FOF(投资基金的基金),认购金额起点可以低至 20万元,绕开了信托产品的 300 万以下自然人投资人不能超过 50 人的规定,可以产生大量的小额份额,便于更多投资者进行参与,是专为中产阶级分享信托产品高收益而设计的创新型基金产品。根据产品期限的不同,FOT产品的年收益率在8%-9%左右(税前),普遍高于相同期限的银行理财产品。
 
   FOT产品安全吗?
 
  FOT基金管理人按照严格的风控体系从众多信托产品中优中选优,均是投向固定收益类的信托产品,对信托项目的抵(质)押担保有严格要求:以股权提供质押的,质押率低于40%,以土地等实物做抵押的,抵押率低于50%。最大程度的控制信托风险,并且以往投资的信托产品从未发生过无法兑付的情况。
 
  打款后到项目成立的收益如何计算?
 
  客户打款此项目之后第二日起即开始计提7天通知存款利息。
 
  FOT如何信息披露?
 
  FOT成立后,基金管理人会公告基金具体投向。每个季度会发布季度管理报告,告知该FOT投资的是哪个信托产品以及信托的运作情况。
 
   什么是信托产品?
 
  1. 信托是一种受法律保护的独特的财产管理方式(或制度),它的实质是"获人之信、受人之托、遵人之嘱、代人理财"。信托制度源远流长,发端于古罗马,成熟于英美,现在通行于全世界。
 
  2. 2001年《中华人民共和国信托法》第二条规定,信托,是指委托人基于对受托人的信任,将其财产权委托给受托人,由受托人按委托人的意愿以自己的名义,为受益人的利益或者特定目的,进行管理或者处分的行为。
 
  3. 信托起源于古罗马,成形发展于英美,真正明晰的信托制度起源于英美法系,大陆法系之后对其又有所发展。然而不同法系下信托的概念有所不同,1985年在荷兰召开的国际私法会上,对信托定义进行了规范统一信托是指一个人即委托人在生前或死亡时创设的一种法律关系,委托人为受益人的利益或者某个特定目的,将其财产置于受托人的控制之下。
 
  4. 而我们一般投资的信托产品为金融信托,是在一般信托行为基础上发展起来的,由于信托是一种代人理财的财产管理制度,在现代社会中这种被管理的财产大多将用于金融业务,于是产生了具有融资功能的金融信托
 
   信托特点是什么?
 
  1、信托财产独立性
 
  信托财产的所有权、管理权、收益权相互区分、并且信托财产法律上独立,给投资者提供最大限度的安全保障。
 
  2、信托资金灵活运用
 
  较为灵活投资领域多元化。信托公司是目前惟一准许同时在资本市场、货币市场和实业领域投资的金融机构。为客户抓住财富先机:06-07新股申购、08政府类、09房地产类、10矿业资源类。
 
  3. 投资项目风险可控
 
  1) 抵押(比率、变现性)
 
  2) 质押(比率、变现性)
 
  3) 保证担保(连带责任)
 
  4) 优先-次级结构化设计
 
  5) 信托直接持股(控股)







一般遇到无法按期兑付的信托项目,信托公司通常选择以自有资金先行垫付,保证兑付。然后再将问题资产转售给四大资产管理公司,或者自行处置、拍卖

目前,不少公司与地方政府的利益已高度捆绑,一旦企业无法兑付,政府将动用公共财政来还贷。从1995年中银信托被接管以来,数十家陷入困境的金融机构也无不得到国家财政的鼎力支持,公共财政总是成为最后的买单人。



在政府兜底的状况下,高风险的信托参与者们不断被告知:赢了是自己的,亏了是国家的。这也相当于鼓励富人大胆寻求高风险收入,不去追逐风险反而是非理性的。所以原央行副行长吴晓灵会说“没有那么多坏账中国哪来那么多富人”,政府兜底变成对纳税人“劫贫济富”。

目前中国信托规模已超10万亿元,且规模还在扩大,非市场化的政府兜底行为不可能持久。本已被地方债压得喘不过气的地方政府再为企业债务兜底,一旦出问题的企业数量增多,唯一结果就是加速自己财政破产。可以想象未来信托刚性兑付和政府兜底的特殊规则不会持续——巴菲语录“一旦潮水退了,才知道谁在裸泳”




12月19日,银监会非银部副主任闵路浩在2013年中国信托业年会上透露,截至今年11月底,信托资产的总规模已达10.67万亿。除百分之十几用于金融类产品外,其余80%左右都投向了实体经济。来自监管的数据表明,2013年信托刚性兑付风险或许没有市场预期的那么大。据统计,2012年全年,全国范围内信托业发生到期清算出现问题的项目,总金额仅200亿左右,而当年信托行业整体受托资产规模为7.47万亿元,其中资金信托6.98万亿元。

今年到目前为止,延迟兑付出现问题的项目,涉及金额也仅200亿出头,相对信托业目前10万亿的规模而言,这个比例是较低的。

据2013年中国信托业年会透露,中国信托业受托资产规模已突破10万亿大关。截至2013年9月末,信托行业整体受托资产规模10.13万亿元,资金信托9.58万亿元。其中,信托投向实体经济7.6万亿,占比79.33%。

中国信托业受托资产规模迈入10万亿大关后,从监管到信托展业,中国信托业需要一个全面的体系建设。12月19日的会议透露,监管机构拟建立八项科学合理的机制。

这八项机制包括完善的公司治理机制、产品登记制度、分类监管、分级经营机制、以净资本管理为基础的资本约束机制、社会责任机制、以生前遗嘱计划为核心的恢复与处置机制以及行业稳定机制和监管评价机制

差异化牌照制度

在闵路浩看来,对于完整的体系来说,市场的淘汰机制非常重要。值得关注的是,上述会议第一次从监管层面提出申请信托遗嘱计划以及信托行业缓释基金等概念与设想。

“监管机构正在积极准备,如果整个行业能够达成共识的话,我们会把八大机制在适当时机逐一推出。”闵路浩透露,监管机构近期将推出行业缓释基金,完善和升级信托产品的合同登记平台,“这两项恐怕是行业迫切需要的”。

此外,信托生前遗嘱计划也已经基本研究成型,预计会很快出台。在业内人士看来,应将生前遗嘱引入信托业;也可考虑让信托机构按资产或资本规模拿出一定比例的资金,成立一个专门的信托稳定基金等。

闵路浩还透露,下一步监管机构还将修改完善对信托公司的监管评级办法,对目前68家信托公司进行监管评级分类,对不同的公司实行差异化的牌照制度,不同类型的公司允许经营的业务范围将会有所区别。

据闵路浩介绍,银监会2006年起就已经建立起对信托公司的监管评级办法,与此对应有一套完整的监管评级指标体系。

“虽经两次大的修改,但目前看这套指标已不太适应信托业快速发展的需求。”闵路浩表示,目前,监管机构正酝酿对这套评级指标进行重新梳理,修改后的指标还将进行全行业全覆盖的测试。

按照上述年会透露的信息,未来新的监管评级办法,信托公司有可能至少被分成三类:第一类是最好的,可以做所有业务以及创新业务;第二类是发展类,可以做市场上的成熟业务;第三类是成长类,可以做基础类业务。

引发系统性风险可能性低

来自年会的数据显示,2013年第三季度末信托行业整体受托资产规模10.13万亿元,资金信托9.58万亿元,信托投向实体经济7.6万亿,占比79.33%,信托资产支持实体经济的规模和占比呈逐步增长态势。

对于外界关注的政府平台类信托和房地产信托,闵路浩介绍,截至今年 9月末,地方政府融资平台信托大概是1.5万亿,其中70%是通过银行的渠道。其中有银行自有资金的购买,银行理财资金的购买,还有相当部分的银行代销。

信托公司自己发行的集合信托计划等向非银行渠道筹集的资金只占30%不到。”闵路浩介绍,目前来看此类集合信托计划违约率相当低。

由于信托公司风控水平的不断提高,其对抵质押物都非常重视。而且抵质押率都比较低,其刚性兑付风险似乎没有外界渲染得那么大。

压力测试结果显示,即便整个房地产市场价格跌一半,信托公司也基本上可以实现信托项目的顺利退出。

“总体的结论是,信托行业出现引发系统性风险和区域性风险的可能性不大,但是我们非常关注个别行业和个体项目的风险。”闵路浩说,比如属于国家宏观调控范围内的房地产领域、艺术品信托、矿业的信托等。


相关热词搜索:财富 管理 资产

上一篇:融资贷款服务
下一篇:美国银行业强劲复苏HowCEO

分享到: 收藏
评论排行